Lo que nos ha enseñado este año sobre criptomonedas

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En varios momentos a lo largo de 2022 -especialmente desde el colapso del ecosistema terra/luna en mayo, y después del intercambio FTX en noviembre- la gente me ha sugerido que diera una especie de vuelta de la victoria virtual por haber denunciado, durante varios años, la humeante pila de estiércol de caballo que es el cripto en general, y las criptomonedas en particular.

Y supongo que siento una cierta sensación de reivindicación al ver que el mercado empieza a implosionar, después de haberme mantenido firme frente a numerosos criptocratas que me decían «diviértete siendo pobre«. Pero he sido reacio a escribir un «te lo dije«, porque no estoy seguro de haberlo hecho realmente.

Ni criptomonedas ni NFT

En abril, expliqué por qué seguía negándome a tomar en serio las criptomonedas a pesar de que muchas personas supuestamente serias lo hacían. (El mercado se ha reducido a más de la mitad desde entonces.) En mayo, presenté los argumentos morales contra las criptomonedas, argumentando que no eran sólo «diversión inofensiva» para los muchos que no podían permitírselo. (FTX ha perdido unos 8.000 millones de dólares, arruinando la vida de muchos de sus clientes.) Y el año pasado, argumenté que las NFT no eran el futuro del arte o de la propiedad de activos, sino sólo el último esquema criptográfico para enriquecerse rápidamente.

Pero nunca anuncié un máximo en el mercado -dado que todo se basa en la pura creencia, eso siempre me ha parecido una tontería- y desde luego no predije exactamente cómo empezaría a desmoronarse. En muchos sentidos, yo mismo me he sorprendido de lo que ha sucedido en el mundo de las criptomonedas en el último año. Ha demostrado ser más desvergonzado, deshonesto, interconectado y fantasioso de lo que incluso sus críticos más acérrimos podrían haber imaginado.

¿Qué hemos aprendido sobre criptomomendas?

En primer lugar, todo el ecosistema estaba apuntalado por mucho más apalancamiento del que nadie se había dado cuenta, y se trataba de préstamos en dinero real, no sólo las cadenas mágicas de 1s y 0s en las que consisten los tokens de criptomonedas. Esto significó que cuando los tipos de interés empezaron a subir desde los niveles cercanos a cero de los que nació todo el mercado, y cuando los precios de las criptomonedas se hundieron, muchas plataformas -como Celsius y Voyager– simplemente se hundieron después de que aparecieran agujeros de miles de millones de dólares en sus balances. Resulta que se necesitan activos reales para cubrir pasivos reales (vale, sí, esta parte ya la sabíamos).

Centralizando la descentralización

En segundo lugar, la idea de que el mundo de las criptomonedas está descentralizado ha quedado definitivamente zanjada este año. Ya sabíamos que la gran mayoría de la actividad de las criptomonedas tiene lugar en bolsas muy centralizadas, y que el poder y la riqueza en las criptomonedas están aún más concentrados que en las finanzas tradicionales. Pero 2022 fue el año en que descubrimos hasta qué punto Big Crypto es algo real: un cártel de actores interconectados de bolsas, empresas de stablecoin y redes de criptomonedas que trabajan juntos a través de chats de grupo – un chat de Signal se llamaba supuestamente «coordinación de bolsas» e incluía a ejecutivos de FTX, Binance y Tether.

Esquema Ponzi en las criptomonedas

En tercer lugar, la economía del mercado de las criptomonedas puede tener una estructura piramidal o tipo Ponzi, pero también es circular. No sólo las empresas de criptomonedas han contado sus propios tokens sin valor como dinero, sino también los de otros. Como dijo Martin Walker, del Center For Evidence-Based Management y crítico de las criptomonedas desde hace mucho tiempo, «sus libros están llenos de sus tokens sin sentido y los de sus amigos«, y cuando uno de estos implosiona, «pueden desaparecer rápidamente partes enteras de la industria«.

La anarquía de las criptomomendas

En cuarto lugar, el colapso de tantos intercambios y plataformas de criptomonedas nos ha permitido ver de cerca por primera vez la absoluta anarquía que alimenta las criptomonedas. Libres del pesado yugo de la regulación con la que tiene que lidiar el mundo no criptográfico, empresas como FTX han sido libres de hacer lo que les ha dado la gana, supuestamente malversando miles de millones de dólares de los fondos de los clientes y cometiendo fraude a gran escala. Mi gran lección de este año es que hemos podido ver el interior de las cajas negras, y ha sido aún más aterrador… de lo que esperábamos «. . . de lo que esperábamos«, dice Stephen Diehl, ingeniero de software y crítico de las criptomonedas.

La incredulidad e ignorancia las volverá a poner en pie

Esto es lo último que he aprendido sobre las criptomonedas este año: tienen una extraña capacidad de recuperación. Puede que el mercado y muchas de las mayores plataformas se hayan hundido, y que los profetas y los principios básicos de esta cuasi-religión hayan demostrado ser falsos. Pero mucha gente sigue dispuesta a suspender la incredulidad, aferrándose a la esperanza de que un día su milagroso dinero de Internet pueda reanudar su trayectoria hacia la luna.

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